N°33 - Mars 2025
Le mois de février 2025 a été marqué par une forte volatilité sur l'ensemble des marchés de l'énergie, caractérisée par des mouvements de prix importantes, suivis de corrections brutales. Cette dynamique reflète un contexte d'incertitudes croissantes, alimenté par plusieurs facteurs.
Les marchés ont connu deux phases distinctes au cours du mois. La première quinzaine a vu une hausse significative des prix, portée par des inquiétudes concernant les niveaux de stockage de gaz et des tensions géopolitiques accrues. Cette tendance haussière s'est notamment manifestée sur le marché du gaz, où le contrat CAL-26 a enregistré une progression notable de 12% sur les douze premiers jours. Cependant, la deuxième partie du mois a été marquée par un retournement brutal des marchés, révélant la nature largement spéculative des hausses précédentes. Cette correction a particulièrement affecté le marché du gaz, où les prix ont rapidement reflué après avoir franchi des seuils psychologiques importants.
Un élément notable de ce mois a été la forte corrélation entre les différents marchés énergétiques, les mouvements de prix sur le gaz se répercutant rapidement sur l'électricité. Cette interconnexion a amplifié la volatilité globale et souligné la fragilité des tendances haussières observées.
Les acteurs du marché ont adopté une posture de plus en plus prudente face à ces fluctuations, privilégiant des positions tactiques. Cette attitude reflète les incertitudes persistantes concernant les fondamentaux du marché et la difficulté à établir des tendances durables dans un environnement aussi instable.
Marché de l’Électricité
Le marché français de l'électricité a évolué dans un canal de prix bien défini tout au long du mois de février. Le contrat CAL-26, particulièrement surveillé, a testé la résistance majeure des 75 €/MWh sans parvenir à la franchir durablement.
La zone de support située entre 60 et 65 €/MWh s'est confirmée comme un niveau clé, repoussant régulièrement les tentatives de baisse plus prononcée. Toutefois, la rapidité des mouvements de prix, notamment lors des corrections, a révélé une forte composante spéculative dans les échanges.
Le marché reste particulièrement sensible aux facteurs externes, notamment les conditions météorologiques et les tensions géopolitiques. Cette sensibilité accrue maintient une prime de risque significative dans les prix, même si les fondamentaux, notamment la consommation maîtrisée, ne justifient pas toujours ces niveaux.
Clôture du 28 février 2025
Marché du Gaz Naturel
Le marché du gaz naturel a connu un mois particulièrement mouvementé, marqué par un franchissement notable de la barre des 40 €/MWh. Cette percée s'est toutefois révélée éphémère, suivie d'une correction brutale qui a ramené les prix vers des niveaux plus modérés.
Le CAL-26 a culminé à près de 44 €/MWh le 12 février, avant d'entamer un repli significatif. Cette volatilité importante a mis en lumière le caractère largement spéculatif des mouvements de prix, les analystes techniques ayant notamment relevé une divergence notable dans les indicateurs de momentum.
Les contrats à plus long terme, notamment le CAL-27, ont également affiché une forte volatilité, évoluant dans un canal entre 30 et 33 €/MWh, reflétant les incertitudes persistantes sur l'équilibre offre-demande à moyen terme.
Clôture du 28 février 2025
Marchés connexes
Marché du Carbone
Le marché carbone termine le mois de février en net repli à 69.40 €/tonne. Après s'être maintenu au-dessus des 80 €/tonne pendant la première quinzaine, porté par des conditions météorologiques défavorables , le prix s'est progressivement érodé sous l'effet d'une demande industrielle plus faible et de températures plus clémentes que la normale saisonnière.
Clôture du 28 février 2025
Marché du Pétrole
Le pétrole clôture février autour de 72.83 $/baril, affichant une relative stabilité malgré un contexte géopolitique agité. Les discussions sur une possible levée des sanctions américaines contre la Russie ont compensé l'impact haussier des tensions au Moyen-Orient et de la politique de prix offensive de l'Arabie Saoudite vers l'Asie.
Clôture du 28 février 2025
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